Почему после достижения целевого уровня весной цены снова пойдут в рост

Мария Строителева

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко

Инфляция в России по итогам 2023 года окажется на уровне 5,8%, следует из консенсус-прогноза «Известий». Премьер-министр Михаил Мишустин в отчете перед депутатами заявил о приближении показателя к целевому уровню. Весной темпы роста цен опустятся ниже таргета в 4% из-за высокой базы прошлого года, однако уже летом они начнут ускоряться в связи с налаживанием импорта и потенциальным ослаблением рубля. Пик придется на осень, полагают экономисты. По последнему прогнозу Минэка, инфляция в 2023-м должна быть на уровне 5,5%.

Слабые цифры

В пользу того, что инфляция в России по итогам года не превысит 6%, высказались пять из десяти опрошенных «Известиями» экспертов из рейтинговых агентств, банков и других финансовых организаций. Остальные экономисты допустили рост цен выше этого порога.

Наиболее оптимистичный прогноз у банка «Открытие» — 4–5%. Там исходят из того, что индексацию тарифов ЖКХ перенесли с лета 2023 года на декабрь 2022-го. Поэтому традиционный фактор, разгоняющий инфляцию, не будет вносить свой вклад в этом году. Самый негативный сценарий представил ПСБ — 8%. В банке пояснили: это будет связано с восстановлением уровня потребления домохозяйств и умеренным ослаблением рубля.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Бедняков

Комплекс принятых правительством и Банком России мер позволил укротить инфляцию. Сейчас она приближается к целевому уровню, заявил председатель правительства Михаил Мишустин, представляя отчет в Госдуме 23 марта. По наиболее свежим данным Минэка, в годовом выражении рост цен замедлился до 5,99%. Ранее в марте на съезде РСПП президент России Владимир Путин сказал, что по итогам месяца показатель опустится ниже таргета в 4%.

Нынешнее снижение цен объясняется сохраняющейся слабостью потребительского спроса и эффектом высокой базы марта прошлого года, когда показатель подскочил до 16,58%, отмечают эксперты. Инфляция будет демонстрировать замедление в годовом выражении вплоть до конца апреля, когда этот эффект будет окончательно исчерпан, а потом начнется рост, считает директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг.

В банке «Зенит» допускают постепенное увеличение потребительских цен с июня — до 6–7% в годовом выражении. За этот период проявит себя ослабление рубля, произошедшее в начале года, пояснил начальник аналитического управления банка Владимир Евстифеев. В январе 2023-го доллар стоил порядка 70 рублей, а к концу марта он подорожал до 76,5. Также, по словам эксперта, активизируется потребительская активность с учетом отложенного спроса.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко

На ускорение инфляции могут повлиять также высокие темпы роста бюджетных расходов и дефицит на рынке труда при низкой безработице, считает руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая. По итогам февраля дефицит казны уже составил 2,58 трлн — более 80% плана на год. Это связано с авансированием госконтрактов.

Впрочем, ускорение госрасходов сможет лишь частично компенсировать снижение частного потребления, но не станет мощным фактором усиления спроса, предупредил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

На пике

Пика инфляции стоит ждать в сентябре–ноябре, считает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. На это может повлиять низкая цена на нефть, которая будет давить на рубль.

Старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов тоже полагает, что при отсутствии серьезных внешних шоков наибольший рост индекса потребительских цен придется на осенние месяцы и на декабрь, когда начнется сезон предновогодней активизации покупателей.

— К усилению инфляции могло бы привести новое существенное ослабление рубля, например, вследствие значительного падения экспортных поступлений из-за ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры. Однако пока о развитии такого рода тенденций речь не идет, — заявил Александр Проклов.

Фото: ТАСС/Дмитрий Феоктистов

Эксперты сходятся во мнении, что главные факторы неопределенности — дальнейшая динамика бюджетных расходов и восстановления потребительской активности. А также — масштаб сокращения экспортных поступлений, ужесточения санкционной политики западных стран на импорт и ситуация в глобальном финансовом секторе. Что касается продовольственной инфляции, ключевой фактор — урожай этого года и возможности его экспорта.

— Если население сохранит сберегательную модель поведения, кризиса в мировой экономике не случится, и бюджетные расходы после пика авансового финансирования госконтрактов в начале года войдут в плановый график — в этом случае инфляция может сложиться к концу года ближе к 5%, — считает Ольга Беленькая.

По наиболее свежему прогнозу ЦБ, рост цен в 2023 году ожидается в диапазоне 5–7%. Последние оценки Минэка были в сентябре 2022-го — в соответствии с ними показатель должен быть на уровне 5,5%. В ведомстве заявили «Известиям», что ожидают продолжения снижения инфляция в этом году. В апреле министерство обновит свой прогноз.