Экономисты с оптимизмом глядят в будущее

Оксана Белкина

Фото: РИА Новости/Владимир Трефилов

В России наметилась тенденция снижения инфляции, хотя процесс идет не быстро. Какие факторы работают на замедление темпов роста потребительских цен, как повлияла жесткая денежно-кредитная политика Банка России, и каковы возможности выхода на целевой уровень по инфляции в обозримой перспективе, выясняли «Известия».

Неустойчивый тренд

Инфляция в РФ с 16 по 22 апреля составила 0,08% после 0,12% с 9 по 15 апреля, 0,16% со 2 по 8 апреля и 0,10% с 26 марта по 1 апреля, сообщил в среду Росстат.

Президент РФ Владимир Путин на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) указал на то, что в России видна тенденция снижения инфляции.

«Сегодня удается балансировать и поддерживать объем кредитования экономики и бороться с инфляцией, но мы видим, Центральный банк видит тенденции, направленные на снижение инфляции», — отметил глава государства.

Аналитики указывают на то, что положительная динамика действительно есть, однако пока слабо выражена.

В 2023 г. инфляция составила 7,42% по сравнению с показателем 11,94% годом ранее. Однако, за первые три месяца 2024 г. индекс потребительских цен увеличился на 1,94%.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев

При сохранении такой динамики годовой показатель инфляции будет на уровне 8% — выше значения прошлого года и вдвое превышая установленный ЦБ РФ на 2024 г. целевой диапазон 4,0-4,5%, отмечает Павел Журавлев, начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка».

Так, годовая инфляция (за 12 месяцев) к 22 апреля осталась на отметке 7,82%. С начала года к 22 апреля потребительские цены выросли на 2,33%, а с начала месяца — на 0,37%. Средняя стоимость автомобильного бензина и дизельного топлива за отчетный период повысились на 0,1%. Одним из драйверов роста инфляции продолжает быть ипотечный рынок, стимулируемый продолжением выдачи ипотечных кредитов в рамках льготных программ, что влияет и на рост цен, в первую очередь, на первичную недвижимость

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Лантюхов

По данным Банка России в марте 2024 года существенно снизился темп роста цен на овощи и фрукты. Сезонные продовольственные товары в ближайшее время покажут наибольшее снижение цен — традиционное для весенних и летних месяцев.

— Сезонные факторы работают на снижение инфляции, но в части касающейся услуг снижения не происходит. Это, в свою очередь, результат ускоряющегося роста зарплат на фоне рекордного дефицита трудовых ресурсов, а также крупных выплат контрактникам, — указывает Евгений Шатов, аналитик Capital Lab.

Жесткая ДКП

Однако, как подчеркивают эксперты, условия для дальнейшего снижения темпов роста потребительских цен складываются благоприятные. В первую очередь, благодаря жесткой денежно-кредитной политике Банка России, который продолжительное время удерживает ключевую ставку на высоком уровне.

Основным фактором, охлаждающим потребительский спрос и связанный с ним уровень цен, является высокое значение ключевой ставки. Коммерческие банки, привязывающие ставки по депозитным и кредитным продуктам к ставке ЦБ, стимулируют сберегательную модель населения, указывает Павел Журавлев, Начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка»

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Лантюхов

Как полагает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, пик инфляции уже пройден, поэтому в ближайшие месяцы можно ждать снижения инфляции и в годовом выражении тоже. Помимо жесткой денежно-кредитной политики Банка России, этому способствует стабилизация курса национальной валюты за счет репатриации валютной выручки экспортерами на бирже.

Ставка ЦБ на уровне 16% сдерживает рост расходов населения (замедляется кредитование из-за высоких ставок, в частности, ипотечное), стимулируя людей больше сберегать и открывать депозиты в банках, добавляет Евгений Шатов.

Ближе к цели

Эксперты обращают внимание на то, среди общего набора факторов, влияющих на инфляцию, присутствуют немонетарные — в первую очередь, дефицит рабочей силы и увеличение государственных расходов. Потому дальнейшие перспективы по ее снижению будут также определяться возможностями по увеличению производительности труда и степенью согласованности монетарной и фискальной политик.

Таким образом, достижения целевого уровня по инфляции по итогам 2024 года ждать пока рано. Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в РФ в 2024 году на уровне 5,1%. Министерство повысило свой прогноз по инфляции на 2024 год с 4,5% в сентябрьской версии.

Банк России повысил прогноз по инфляции на 2024 год до 4,3-4,8%. с прежних ожиданий 4-4,5%. По оценке регулятора, к 4% инфляция вернется в 2025 году.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко

В марте текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 4,5% в пересчете на год (после 6,3% в феврале). Устойчивое инфляционное давление также уменьшилось, но остается высоким из-за активного роста внутреннего спроса, отмечает ЦБ.

На заседании 26 апреля Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 16%. Регулятор пояснил, что из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем предполагалось ранее. А возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.